Tal como habían adelantado desde el Ejecutivo durante el fin de semana, este lunes el ministro de Economía, Luis Caputo, presentó el programa financiero con el que el Gobierno nacional buscará afrontar los vencimientos de deuda en moneda extranjera hasta el final del mandato del presidente Javier Milei, una estrategia que contempla distintas fuentes de financiamiento para 2026 y 2027, con la posibilidad de acceder a los mercados internacionales solo si las condiciones resultan favorables.
Durante una conferencia de prensa, Caputo sostuvo que el esquema fue diseñado con un criterio “conservador” y contempla diferentes alternativas de financiamiento para afrontar los compromisos del Tesoro. A la par, el funcionario remarcó que recurrir al mercado internacional no constituye una meta en sí misma, sino un objetivo que el Gobierno nacional perseguirá en los próximos meses.
El titular del Palacio de Hacienda explicó que la posibilidad de emitir deuda en el exterior dependerá de cómo evolucionen variables como el riesgo país y las tasas de interés internacionales, y señaló que, a diferencia de otros momentos de la economía argentina, el Ejecutivo de Milei considera que el paso del tiempo “juega a favor del programa económico”.
En esa línea, Caputo destacó que el riesgo país cerró la semana pasada en 415 puntos básicos, el nivel más bajo tanto desde 2018 y de la gestión de Milei, al tiempo que sostuvo que conseguir financiamiento a tasas más reducidas representa una diferencia significativa para las cuentas públicas. “La tasa a la que se financia el país hace mucha diferencia. No es lo mismo al 6% a 10 años que si lo hubiéramos hecho al 12,5% en esa época”, ejemplificó el funcionario.
De acuerdo a lo que dejaron trascender desde el Ministerio de Economía en la previa de la presentación de Caputo, el esquema fue diseñado con un criterio “muy conservador” respecto de futuras colocaciones de deuda, e indicaron que el objetivo es conformar un “colchón” financiero durante 2026 que permita afrontar con mayor margen los compromisos previstos para 2027.
Por caso, el detalle técnico del programa fue presentado por el secretario de Finanzas, Federico Furiase, que precisó que las necesidades de financiamiento para lo que resta de 2026 ascienden a USD 19.200 millones, mientras que las fuentes previstas alcanzan los USD 22.900 millones, lo que generaría un margen de USD 3.700 millones por encima de los vencimientos previstos.
Entre esas fuentes de financiamiento figuran compras de dólares al Banco Central por USD 6.700 millones, operaciones de renovación de deuda dentro del sector público por USD 800 millones y préstamos garantizados por organismos internacionales por USD 4.000 millones. Sobre este último punto, Furiase adelantó que próximamente se anunciarán nuevos créditos, entre ellos uno con garantía del Banco Mundial por USD 2.000 millones a una tasa del 6,3%, otro del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) con una tasa del 7,75% y una negociación adicional por USD 1.000 millones.
En tanto, el programa económico del Ejecutivo también contempla para lo que resta de 2026 desembolsos del Fondo Monetario Internacional (FMI) por USD 1.900 millones, financiamiento adicional de otros organismos internacionales por USD 2.800 millones, emisiones de deuda en el mercado local por USD 6.000 millones, de los cuales USD 4.000 millones ya fueron colocados mediante los Bonar 2027 y Bonar 2028, y otros USD 800 millones provenientes del proceso de privatizaciones.
Respecto de las emisiones locales, Furiase confirmó que el Gobierno avanzará con un nuevo Bonar 2029 (AO29). A diferencia de colocaciones anteriores, el funcionario de Caputo explicó que la primera licitación no tendrá un monto máximo predeterminado, aunque sí mantendrá un límite de USD 2.000 millones. En cuanto a una eventual emisión en los mercados internacionales, aclaró que el programa no fija una cifra específica porque esa alternativa dependerá exclusivamente de las condiciones financieras disponibles.
Para el año 2027, el Ministerio de Economía proyecta necesidades de financiamiento por USD 24.900 millones, exactamente el mismo monto que espera reunir mediante distintas fuentes. En ese cálculo se incorpora el excedente previsto para 2026 de USD 3.700 millones, compras de dólares al Banco Central por USD 4.900 millones, renovación de deuda del sector público por USD 1.800 millones, desembolsos del FMI por USD 1.700 millones, aportes de otros organismos internacionales por USD 4.200 millones, emisiones locales por USD 5.000 millones, préstamos bilaterales estimados en USD 2.000 millones y otros USD 1.500 millones derivados de privatizaciones.
Durante la presentación, Caputo también surgió la posibilidad de un eventual acuerdo financiero con Estados Unidos, aunque aclaró que el programa no contempla actualmente esa herramienta. “Las opcionalidades no incluyen el swap. Nosotros siempre nos preparamos para lo más difícil. Nuestro trabajo es por definición prepararnos para cualquier escenario”, sostuvo el ministro de Milei, aunque dejó abierta la posibilidad de volver a analizar esa alternativa si las circunstancias futuras así lo requieren.
