La Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires (UBA), que se encargó de realizar una auditoría sobre el canje de deuda de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) instrumentado por el ministro de Economía, Sergio Massa, concluyó con un respaldo a la medida dado que “no implica una pérdida patrimonial para los organismos”.
De esta manera, la UBA detalló que la operación de venta de los títulos en dólares del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de los organismos públicos como ANSES, PAMI y otros más de 100 que fueron incluidos en el decreto de canje de deuda y su suscripción al bono dual 2036, no representa una pérdida sino una revalorización patrimonial.
“En el caso de la venta de títulos ley argentina (Bonares), la ganancia patrimonial es de casi 46% producto de la venta y posterior suscripción del bono dual 2036 por el 70% del producido”, detalló la UBA en un informe que le solicitó la cartera de Economía nacional, y añadió que “los organismos reciben el 30% restante en efectivo”.
En el texto sobre el dictamen, la UBA apuntó que “el Fondo de Garantía de Sustentabilidad constituye un stock que no debe confundirse con el flujo correspondiente al pago periódico de haberes”, por lo que aseguró que no afectará los valores de las jubilaciones y pensiones que paga ANSES.
En este marco, en el documento titulado “Dictamen sobre operación de venta y canje de bonos de entidades públicas”, la UBA remarcó que los procedimientos del intercambio “tienen efecto neutro sobre la deuda total del sector público consolidado ya que solo implican un cambio de activo al interior de los organismos que lo conforman”.
Por el contrario, la UBA señaló que este canje de deuda instrumentalizado por Massa es conveniente para los organismos previsionales. “Si bien esta valorización se reduce si tomamos precios de mercado potenciales de los títulos a canjear, el resultado sigue siendo positivo para los organismos alcanzados por esta medida (+23,4%)”, afirmó.
Es preciso mencionar que, el informe de la UBA que responde a las preguntas de Massa, tiene la certificación de los profesionales Julián Gabriel Leone y Daniel Alberto Miliá, que advirtieron que, “más allá del efecto sobre la valuación de activos, sería necesario un análisis macroeconómico integral que excede este informe técnico”.
En ese sentido, los economistas detallaron que “la valorización favorable de la cartera en términos de valor técnico se logra a costa de una extensión de la vida media de la cartera de los organismos involucrados, por lo que subas de la tasa de interés local o internacional podrían afectar negativamente su rendimiento”.
Además, vale recordar el contexto en el que Massa decretó la medida de canje de deuda, que tiene por motivo la entrada de divisas extranjeras al Banco Central de la República Argentina (BCRA) en medio de la crisis económica y de las metas que impuso el Fondo Monetario Internacional para el acuerdo de facilidades extendidas.
